人民币的汇率在过去两个月内大幅上升了3%,而食品,能源和其它原材料的上涨,将国内通货膨胀水平推到了11年的新高.中国没有办法永远通过提高生产效率,来抵消各种要素成本的上涨.过去5-6年内,中国制造业企业上市公司销售额和总资产之比一路上升,显示它们的效率在不断提高.但这个比例去年开始开始回落,今年会表现得更为明显.

中国企业的投资回报比例一直很高,这是因为中国的土地和劳动力都相对便宜,导致资本的回报过高.国家已经开始着手改革.新劳动法会提高劳动力价格,而资源税可能使得各种资源的使用成本上升.随着中国制造频频亮出红灯,西方采购商不得不对产品质量提高要求,这也会提高中国出口价格.

综合作用下,中国企业成本必然往上走.问题是,中国有没有办法把增加的成本转嫁给外国消费者?澳大利亚麦格理银行的中国经济研究主管Paul Cavey指出,过去几个月内美国对所有国家进口价格开始回落,而中国出口价格在上升."这说明中国还是有一点议价能力的."

中国是低成本销售商,它的成本优势其它国家一时难以比拟.当然对中国的议价能力也不能过分乐观,因为放眼所有中国制造的商品,很难指出哪一样是像iPod一样,让人觉得不惜价格,非买不可的.

中国终于开始成为推高全世界价格的一个力量,对世界经济来说是一个非常重要的转变.因为在过去相当时间内,来自中国便宜的商品,帮助全世界将通货膨胀的水平保持在低位.从美国劳工局的数字可以看出,中国自从有统计的2003年开始,出口到美国的商品价格就一直在下降,虽然出口显像管电视升级换代到了平板电视,毛绒玩具加上了更多声控功能.

当然,趋势也是相当明显的.去年中国出口到美国的产品价格逐渐上升,现在基本和2003年相当.可以预见,明年有机会超过5年前的水平.国际社会对这一现象也不必过于惊讶.因为到了一定程度,边际效益必然会下降.当世界工厂无法消化要素价格的上升之後,世界消费者都不得不为之付出代价.

中国通胀震撼世界

现在国内对于通胀的忧虑显然超过了对于出口行业的担心,中国政府今年很有可能允许人民币大幅升值10%.根据中金预测,人民币每升10%,中国通货膨胀短期内就可以减少0.8%,而长期内更可以减少3.2%.人民币升值的直接结果是,中国出口变得更贵.

瑞士信贷第一波士顿的亚洲经济学家陶冬指出,当中国开始出口通胀的时候,全世界都会有感觉.现在香港的通胀就已经很明显,先是猪肉涨价,接着是大陆出口的面粉涨价,使得面包店和餐馆纷纷提价,10元港币一碗的云吞面即将成为历史.

陶冬认为香港最先会感到热度,明年的通货膨胀可能会达到5.1%,而现在大多数人都预计3.3%.而西方国家的消费者价格指数(CPI)未必会大幅提升,因为制造产品在它们CPI篮子里的分量比较小.

美国政府可能会得到他们一直想要的.但美国经济学家们指出,人民币升值,对于留住美国制造业的工作没有多大好处,只可能让美国消费者受苦.在房屋价格下滑,国际油价创出100美元一桶高位的时候,美欧消费者还不得不承受更高的电子产品,服装和玩具价格.

今年是大选年,欧美政治家可又有了一个中国问题可以大做文章了.但他们心里也应该明白,中国政府对人民币有控制权,但对物价全面上涨可能难有作为.事实上就算在世界上的任何一个国家,通胀一旦抬头,把它按下去都不是那麽容易的.中国开始出口膨胀了,世界准备好了吗?