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中国共产党第十七次全国代表大会正式召开的第一天,中国股市迎来了"红色星期一",上证指数一举站上6,000点大关.在这个高度如何看後市?
市场狂热中,投资者有必要"众人皆醉我独醒",与其每天跟着板块轮动,搞得头昏目眩,不如跳开当前市场,放眼长远.中共十七大给了投资者这麽一个挖掘政策支持,寻找有长期发展潜力行业的机会.
北京未来五年的主要工作目标是什麽?上海申银万国的首席经济学家杨成长认为,首先是改善广大底层劳动人民的生活,让劳动力的成本和市场接轨;其次要保护环境,提高要素成本;再次要扩大内需,改变外贸占比过大的现实.
中国共产党中央总书记、国家主席胡锦涛在十七大上作的报告称,中国需要确保到2020年实现全面建成小康社会奋斗目标的要求,要在转变发展方式取得重大进展.在优化结构、提高效益、降低消耗、保护环境的基础上,实现人均国内生产总值(GDP)到2020年比2000年翻两番.胡锦涛还强调,要让现代国民教育体系更加完善,基本建立覆盖城乡居民的社会保障体系,人人享有基本生活保障,包括基本医疗卫生服务.
医药和教育
促进内需,首先需要强化社会保障体系的建设.社会保障网络建立起来了,老百姓自然就会更愿意花钱.中国过去采用了大量基础建设的方法来拉动投资,未来更有可能通过在医药和教育上的投资来增加GDP.
中信证券认为,就像股改造就了中信证券,医疗改革也能够造就双鹤药业、广州药业等一批制药公司.国家发改委正酝酿改革现行的药品价格体系,包括放宽专利药品利润率控制标准,控制仿制药价格;限制流通环节加价,鼓励企业直销药品等.这些政策都有利于品牌药企业,并提高行业集中度.
医药行业增长加快,盈利能力增强.利润总额的增长率不仅创历年新高,而且也高过其他许多制造行业的利润总额增速,甚至比今年表现抢眼的有色金属行业增速也要高.但今年6-9月,中国医药板块的涨幅却低于大盘,因为市场最近偏好大盘股,医药公司显得袖珍化,但这不应该影响医药行业的长期投资价值.
优化结构,保护环境
解读胡主席的讲话,优化经济结构,保护环境是关键词.要做到这一点,有必要提高利用资源的成本,并让要素价格市场化.
中国50-60年代为了发展重工业,把国内水电煤等要素价格压得过低,这鼓励了一大批高污染,高能耗的行业的发展.中国政府的一个改革方向是,将要素价格市场化.世界范围内能源价格正呈现大幅飙升之势,国内能源价格和国际接轨,对中石油、中石化等公司是一个长期利好因素.
中国资源行业承担了让老百姓用得起油的义务,也享受到外国同行没有的权利.比如国家资源开采税偏低,而且矿产的产权也不够清晰.既然土地资源属于国家,企业对这些矿产的开采,有必要付出更高的代价.中国现在开始的煤炭开采权拍卖,就是朝这个方向的一个发展.
另外,严格执行环保标准,会增加能源企业的成本.相对来说,神华这样的大企业在这方面的抗风险的能力,远强过小企业.综合而言,未来宏观政策对传统能源公司的作用好坏参半.投资者还有必要关注新能源企业.随着油价频创新高,新能源愈来愈受到投资者的关注.
大约80年前,美国市值最大的三个行业是铁路、金属和汽车,而现在则变成了科技、金融、医药,可见选准板块的重要性.西谚有云:最好的投资者是社会科学家,要把握中国经济的脉搏,先要研究中国政治.
