“尽管基本面强劲，但负实际利率正推动A股市场非常迅速地走向过度繁荣。如果不加以控制，资产价值可能很快就会上升到过高水平，而A股市场在未来实现软着陆的期待也将化为泡影。”高盛经济学家梁红在其昨日发表的报告中指出。

梁红表示，过高的A股估值及其最终的回调可能严重损害家庭的财务状况、恶化收入和财富分配，并导致资本市场改革进程被推迟。政府应采取一系列措施来阻止泡沫的进一步形成，而其中首先应当调整负实际利率。

高盛认为，目前，A股估值较高，但还不算过度，原因是在盈利增长方面有一些超出预期的实质性利好消息。然而，如果对资产增值预期不加以限制，那么A股估值可能很快就会到达难以持续的地步。因此，为了确保市场在中期内的可持续发展，该机构表示，政府需要迅速采取行动。政策出台的延迟将带来严重影响家庭的财务状况、恶化收入和财富分配、导致资本市场改革进程被推迟的风险。

梁红认为，现在是加息和深化资本市场改革的时候了。“货币政策显然没能跟上市场的步伐。中国的利率已经严重滞后于经济和盈利的增长。”

鉴于此，高盛认为，相关部门应采取以下措施促进资本市场改革。推出股票期货，为投资者提供对冲风险的工具；启动QDII项目，允许国内投资者利用A股和H股市场巨大的价格差异进行套利；扩大QFII额度，吸引更多的全球机构投资者进入A股市场；建立一套市场化的IPO发行及定价机制。此外，在此阶段，相关部门应采取果断措施打击内幕交易和操纵股价的行为。

梁红认为，目前为止，政府采取的措施尚不足以抑制整个经济领域过热的压力，而无益于引导通货膨胀预期。4月底提高准备金率50个基点的举措效果甚微，因为商业银行的超额准备金率大大高于2%。如果不调整利率，资产需求将会进一步膨胀。“我们依然认为央行今年内可能还会三次加息，每次加息27个基点。另外，政府可能采取进一步措施来控制贷款和固定资产投资的增长，并告诫投资者关于A股市场投资的风险。”