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上周有许多重要经济经济指标出台，显示出美国经济目前正处於转折关头。最新GDP数据表明，美国第一季度GDP增长速度（按年率计算）达到惊人的4.8%，远高於去年第一季度的1.7%。这种强劲增长并不出人意料，实际上，经济学家们平均预期的数值是4.9%。经历飓风灾难之后，美国经济在去年第四季度有所减速，为今年的强劲反弹奠定了基础；与此同时，大笔救灾开支也提供了额外动力。鉴於这种强劲增长有较多的一次性因素的影响在内，经济学家们普遍对第二季度的经济增长抱谨慎的看法。
（数据来源：Econoday）
伯南克经济数据解读能力未能服众
在最新发表的声明中，美联储主席伯南克首次提出美联储可能暂缓加息，指出未来美联储货币政策将完全依赖对经济数据的解读。令笔者比较担心的是，伯南克在讲话中似乎没有显示出格林斯潘式的经济数据解读能力。以前看格林斯潘的讲话，虽然每个句子的英语表达都含糊不清，作为整体而言的经济逻辑却至为清晰，显示格林斯潘真正能够把握经济运行。反观伯南克，就英语表达而言比以晦涩难懂的格林斯潘清晰得多，但就经济逻辑而言却未能显示过人之处。
例如，伯南克虽然意识到经济可能减速，却没有理解这种减速可能的严厉程度；虽然意识到通货膨胀很可能已经受到控制，却没有理解美联储政策现在就应该终止对通货膨胀的担心。他也没有注意到失业数据与新增就业数据之间的矛盾，仍然以为就业市场的紧张化让人对通货膨胀不能掉以轻心。他也仍在重复对美国贸易赤字的担心，没有理解美元统治世界经济秩序的意义。
（雇用成本增速大幅滑落，显示就业市场并未显示紧张。数据来源：Econoday）
凡此种种，都令人担心美联储在此关键时刻，可能再次犯下错误。
应尽早停止加息政策
实际上，检视笔者以前的论述，我们相信经济减速的风险的确相当高。例如，中期利率按照我们的论述如期上扬，目前升势未尽。中期利率的上扬将在很大程度上影响商业开支以及房地产市场，拖累经济增长步伐。我们也论及房地产市场将在一轮下跌之後出现反弹，到夏天结束之时才会再次下行。在此期间，生産物价指数以及消费物价指数将会双双放慢上升步伐。
再比如，虽然石油价格持续上扬，美国消费物价指数以及生产物价指数仍然保持从高点下滑的大态势。如果考察核心物价指数，形势更加明显。我们的定量模型显示，美国物价指数增速将在随后数月内持续降低。
（数据来源：Econoday）
虽然新产品订单数据显示工业行业动力充沛，但该数据波动较大，前瞻性不够。另外一个数据，芝加哥采购经理人指数则显示了相反的趋势。
（采购经理人指数数月来缓缓下滑。数据来源：Econoday）
不过，工业生産在夏天结束之前都会维持目前表现，不会出现大幅下滑。但夏天结束之后，美国工业生产也可能陷入快速下滑之中。
所有这些经济变化给人以扑朔迷离的感觉，对伯南克而言的确构成巨大挑战。如果美联储无法正确解读经济数据，在利率政策上犯下错误，美国经济有可能快速陷入衰退。这将极大地冲击世界经济。更加严重的是，中国经济也已经出现过热的确切征兆，在美国经济陷入萧条的衝击之下，中国经济也可能硬著陆。中美两国经济的正向共振可能在一瞬间转变成负向共振，其破坏力将难以预计。
不过，伯南克直言下一次加息不再是板上钉钉的事情，仍然是积极的信号。我们只能期望，美联储能够从错综複杂的经济数据中解读出正确的答案，早日停止加息，帮助美国经济以及世界经济保持健康。