安德森:中国不会发生投资崩溃
投资者主要关注的问题之一,是投资对国内生产总值的比率非常高,这可能意味着资本开支将出现较严重的收缩。然而,这个比率肯定被高估了,根据盈利和存货数据,“投资崩溃”的假设并不成立。

在上海举行的第六届瑞银大中华研讨会上,瑞银亚太区首席经济师乔纳逊·安德森预测中国的整体经济增长率将2006年将放缓。他说,国内建筑和基建投资回升,加上消费和出口持续上涨,意味着2006年的内需前景将更加光明,但同时也意味着进口增长将会加快,使中国对外贸易顺差收窄,结果使国内经营环境改善,但整体国内生产总值增长则会下降。

安德森说,这意味着中国经济将会软着陆,企业边际利润将见底,存货不会急速积压,失业压力也不会太大。

他还认为,中国政府对此次经济周期的调控得当,并开始着手解决银行体系的问题,令人鼓舞。此外,农村收入增长比预期高、盈利指标处于健康水平,而人民储蓄率亦保持在高水平。这一切意味着中国中期经济将持续高增长,所以我们预期在未来5至10年内,中国的实际国内生产总值增长将平均介乎8%至8.5%。当然,由于周期性因素,增长率可能会低于此范围,但再次发生1997-98年危机的机会并不高。根据我们估计,当年的增长率跌至2%至3%的谷底。

他表示,从需求看不担心中国在2006年的经济前景。中国目前的消费需求非常强劲,零售额加速增长的势头将持续,而出口将保持25%以上的年度增长,短期内并无急速放缓的迹象。投资者主要关注的问题之一,是投资对国内生产总值的比率非常高,这可能意味着资本开支将出现较严重的收缩。然而,这个比率肯定被高估了,根据盈利和存货数据,“投资崩溃”的假设并不成立。

会上,瑞银集团董事总经理贺培德还预测了全球原材料市场的走势,他认为受供求关系等多种因素的影响,今年市场未来会继续走强。贺培德则分析说,进入2006年后,全球原材料需求仍然很强,而新建项目投资建设周期长,供应量难以在短期内增加,预计2006年供不应求的情况会持续存在,原材料价格呈继续上涨的势头。

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