|
|
|
与04年1-5 月份相比，除水运外，我国港口、公路的客、货运输同比增长率均有不同程度的下降，波罗的海干散货运价指数较年初下降41％，燃油价格的大幅上涨也提高了运输企业成本。但自2005 年6 月1 日起，高速公路车辆通行费收入统一减按3％征收营业税，该通知的出台将提升高速公路类上市公司的业绩。
1、港口、水路、公路运输量增长率同比下降
根据交通部统计数据，05 年5 月份，我国港口、水路、公路的客、货运输继续保持了较好的增长势头，尤其是规模以上港口的货物吞吐量和集装箱吞吐量继续保持高增长。但与04 年1-5 月份相比，除水路货物运输外，其他方式的同比增长率均有不同程度的下降，各种方式的客运下降迅猛。
集装箱业务是5 月表现最为优异的项目，全国规模以上港口1-5 月吞吐量达到2818 万TEU, 同比增长24.6％，稍低于去年同期的增长率26.7％，各港口的增长率区别缩小。
日前交通部部长张春贤表示，据初步预测，到2010 年中国的港口吞吐量将从去年的41.7 亿吨增至61 亿吨，年均增速为7.71％；集装箱吞吐量将达到1.4 亿标准箱，是2004 年的2.27 倍，年均增速为21.15％，集装箱吞吐量增速将远远大于港口总吞吐量的增速。
2005-2006 年是我国港口新建码头投入使用的高峰期，预期06 年港口新增码头泊位的吞吐能力将较04 年增长65％。源自世界经济增速趋缓，中国外贸的增长速度将会放缓，预计05 年为25％，低于04 年的31％，06 年将会进一步下降。港口的利用率将呈现下降趋势。
2、航运指数在二季度大幅下挫
国际航运指数在2004 年底达到行业周期顶峰。05 年一季度，行业指数还维持在高位，但进入4 月中旬后开始下滑，近期跌势加剧，6 月15 日，波罗的海干散货运价指数为2636 点，较年初的4456 点下降41％。BDTI 原油运价指数也从年初的1588 点下降至992 点，下降幅度为37.5％。
海运费的下降源自全球经济增长放缓。05 年以来，美国经济有放缓迹象，中国的宏观调控仍在继续，一些大宗原材料的进口受到抑制。以钢材为例，2005 年1-5 月我国累计进口钢材1070 万吨，同比下降31.5％，其中5 月份进口217 万吨，较4 月份减少39 万吨。与此同时，铁矿石因1-5 月份的大量进口压港严重，加上近期钢材价格大幅下降，国内企业采取取消或推迟进口铁矿石政策，从而对海运价格产生影响。过去两年由于海运价格的大幅上升导致世界新造船数量快速增长，而高收益又使得旧船退出速度放缓，从而使得05 年总载重吨的增长率达到5.7％，超过过去10年中的任何一年。
3、单壳油轮淘汰时间表在二季度正式生效
鉴于单壳油轮的失事率比双壳油轮高5 倍，欧盟从2003 年10 月1 日起禁止单壳原油轮停靠。国际海事组织（IMO）的73/78 船舶防污染国际公约修正案也于2005 年4 月5 日生效，各类单壳油轮的淘汰时限都比原先规定大为提前——原计划淘汰时间C1 型为2007 年、C2 型为2015年。中国是IMO 的成员国，也于今年4 月5 日起执行该公约。
截至2004 年底，全球油轮船队中百分之六十七为双壳油轮，至今年底将增至百分之七十一。据估计，截止到2010 年，世界单壳油轮合计淘汰量要达到2100 艘，估计总载重吨将达到13789.2 万吨，而2005 年淘汰运力为3200 万吨。因此，尽管近年世界新造油轮数量较大，但新建油轮载重吨增长速度仅能赶上报废的速度，总体上油轮供应将维持偏紧张状态。
4、油价上升导致成本不断提高
今年以来世界原油价格继续上升，目前已经接近60 美元。燃油价格在2005 年呈现补涨走势，IF380 价格从年初的约200 美元上涨到目前的近300 美元，涨幅为50％，新加坡交易所船用柴油价格也由年初的380美元上涨到目前的528 美元，上涨幅度近40％。燃油价格的上涨提高了运输企业的成本。
因油价大幅上涨，几家航空公司曾谋求重新开征燃油附加费，但被民航总局否决。
5、高速公路通行费收入营业税下调
根据《财政部、国家税务总局关于公路经营企业车辆通行费收入营业税政策的通知》，自2005 年6 月1 日起，高速公路车辆通行费收入统一减按3％征收营业税。该通知的出台将提升高速公路类上市公司的业绩。高速公路公司原来的通行费收入营业税率为5％，假设所得税率在15％至33％之间，对业绩的影响为A*(5%-3%)*(1-33％)到A*(5%-3%)*(1-15%),即A*1.34％至A*1.7%之间，其中A 为今年6 月1日以后的通行费收入。统计显示，该项调整对高速公路类上市公司05年的业绩提升在2 分钱以内，对06 年以后的业绩提升作用更为明显。