一个市场的生存和发展，关键取决于市场主体的健康发展。在我国期货市场发展的历程中不难发现，真正支撑我国期货市场发展的主体就是期货经纪公司。期货经纪公司上游衔接期货交易所，下游辐射全体期货投资者，横向衔接着为期货市场服务的各种期货中介机构以及期货监管部门。这种特殊的市场地位决定了期货经纪公司在当今期货市场中的主体地位。
早在中国期货市场发展初期，由于市场体系不健全，期货交易会员的经纪身份不明晰，期货经纪公司和期货自营商等多种成分的会员混业经营，会员代理与会员自营的界限十分含糊等因素，我国期货市场出现过十分复杂的交易问题。20世纪90年代后期，随着我国期货市场经纪业务的不断规范化，期货交易所会员中的绝大部分已经演变成为统一模式的期货经纪公司。
然而，最近一条重要的信息不能不引起我们足够的重视。中国期货业协会最新统计资料表明，1—5月份全国期货市场累计成交量为1.19万亿手和4.98万亿元，同比分别下降了7.53%和28.55%。期货经纪公司全行业第一季度共亏损240万元，亏损面高达70%。也就是说，全国有124家期货经纪公司亏损，平均每家经纪公司亏损13万元。
期货经纪业一向被人们看成“高智商的金融投资”行业。而当这种投资的主体已经不能自我生存，甚至出现了长期“入不敷出”的窘境时，那么，我们不禁要问：期货市场的生存从何谈起？期货投资者的利益又如何得到保证？期货从业人员拿着“饭碗”去讨什么饭吃？再说得大一点，我国期货市场的发展靠什么支撑？
回顾我国期货市场发展历程，我们多年来关注的是规范，包括期货从业人员的规范、经纪公司的规范、高级管理人员的规范、业务操作的规范等等。这些都是针对期货经纪公司而言的，应当说这是没有问题的。但是，我们要问，真正导致这些所谓的“不规范”行为出现的根本原因是什么？为什么会有这么多的不规范？
话题不得不又重新回到本文的主题：期货经纪公司大面积亏损背后的隐忧是什么？以笔者多年从事期货理论和实际管理的角度看，产生了以下几点想法：
第一，期货经纪公司的“饭”不够吃。
我国目前期货市场上市品种的局限性，我国期货经纪公司业务的局限性，我国期货投资者的局限性，都决定了目前我国期货经纪公司的“饭”根本不够吃。原本数量绝对值并不大的180多家期货经纪公司，相对于我国期货市场的这块“小蛋糕”，仍然是“食不裹腹”。这种局面也就必然导致期货经纪公司“恶性投机炒作”、“手续费恶性竞争”、“席位低价转租或包租”、“非正常渠道的跨市套利”、“期货经纪公司空壳运行”，甚至“席卷客户保证金”等恶性事件的频频发生。究其原因，就是“没饭吃”。兔子饿急了，就必然会吃窝边草。期货经纪公司没有饭吃，就必然会“另谋出路”，甚至做出“非法之举”。有资料显示，我国期货经纪公司的收入基本上靠收取手续费。2005年第一季度，我国期货经纪公司的资产总额为209亿元，比2004年末的219亿元减少了4.4%，比去年同期减少了16.2%。在资产总额的减少中包括客户保证金的减少、净资产的略减和手续费的大幅度减少。而代理交易费的下降幅度则小于手续费的下降幅度。其中手续费竞争更加激烈，一季度收入206亿元，比2004年期末减少了18%，比去年同期减少了29%，手续费的减少直接影响到净收入。
因此，无论政府监管部门，还是市场参与的各个主体都要清醒地看到，真正解决期货市场生存和发展的“当务之急”，就是解决市场经纪机构和人员的“吃饭”问题。只要有饭吃，虽然饭不一定吃好，但能够吃饱，这样才能构筑一个心态稳定的期货经纪业。这样，我国期货市场的生存环境才能出现安居乐业的局面，和谐的期货市场才可能形成，期货市场的发展才能够真正进入到一个良性循环的发展轨迹。否则，期货经纪业的亏损局面必然直接影响到对期货市场未来发展的信心。
第二，期货经纪公司缺乏最原始的资本积累。
2000年以来，我国期货经纪公司开始真正设立了准入门槛，不仅从经纪公司的数量上严格控制，形成只能转让壳资源，不能新批准成立的局面，从而圈定了期货经纪公司的市场主体数量。这在一定程度上控制了期货经纪业盲目扩张的数量。此外，对所谓期货经纪公司的注册资本划定了最低限制：3000万元人民币。这个门槛的设立，我们不说它高低和对错，只说他给期货经纪公司带来了什么利益。
从笔者的初步了解看，这个3000万元，有的公司甚至更高，给期货经纪公司本身，以及期货经纪公司的高管人员，甚至期货从业人员带来的就是一种沉重的包袱。其重要的标志，就是期货经纪公司拿什么样的盈利回报给股东。最近，国内有关媒体披露的资料统计显示，自1997年以来，我国期货经纪业几乎年年亏损，即使是情况最好的2003年，全国期货经纪公司平均每家盈利也仅为70多万元，相对于全国期货经纪公司平均注册资本金4000万元左右的水平，其行业利润率还不到2%。如此低的回报率，股东自然是叫苦连天，期货经纪公司自然是在热锅上煎熬。许多期货经纪公司面对的就是那么一点点客户，屈指可数的几个活跃品种，而同一地区的同业竞争，使得期货经纪公司每年都在苦苦奋斗，甚至使用“争抢客户”、“压低手续费”、“加大反佣比例”等手段，使得客户能够从中“渔翁得利”。但期货经纪公司到年底算账后，却落得一个十分的尴尬局面。
如果支撑期货市场的这些期货经纪公司都摇摇欲坠，那么期货市场的投资价值何在？期货市场的发展从何谈起？在这种形势下，让经纪公司规范，他们能够真心实意地去做吗？他们能饿着肚子白干活，无限期地等待吗？有人说，目前我国期货经纪公司的数量太多。而笔者认为，相对于我国目前经济发展的广阔市场，相对于我国蓬勃发展的各个相关行业，相对于我国不断发展的资本市场，我们的期货经纪公司在整体数量上并不多。有的省区只有一家，有的省区甚至没有。难道这些省区的金融服务业就真的不需要这些期货经纪公司吗？
随着期货市场的发展，其在国民经济中的地位越来越明显。如果我们不注意期货经纪公司的培养和壮大，不注意期货经纪公司的生存和发展，我国期货市场的隐忧就会不断凸显。因为绝大部分期货经纪公司在缺乏原始积累的情况下，长期生活在“贫困线”之下，而且随着我国信息技术的不断提高，设备和人力成本不断增加，必要的投入不断扩大，再加上不断地受到来自各方面的约束，最终就会导致期货经纪公司的本钱不断减少，形成“旺季持平，淡季亏损”的窘境，从而导致期货经纪公司不断地出现釜底抽薪，直至崩溃。
第三，期货经纪公司的生存环境十分严峻。
笔者认为，中国期货市场作为中国资本市场的重要组成部分，其发展的过程中必然会出现许多问题。这在我国的期货市场短短的十几年发展历程中可以看到，各个品种的典型案例举不胜举，直接影响到期货经纪公司的市场地位问题，甚至这种“坏名声”至今仍影响着期货经纪业的正常发展。这其中，既包括法律问题，也包括市场信用问题，既包括税收政策问题，也包括市场运作机制问题。
例如，在期货经济纠纷的案件中，往往都是期货经纪公司处在十分被动的地位。客户可以不讲信用，期货交易所可以对期货经纪公司的头寸实施强硬措施。而期货经纪公司则是“两头不讨好”。他们既不能得罪辛辛苦苦发展来的客户，又不能与期货交易所“叫板”。而且，从法律地位上看，许多期货经纪公司的法律纠纷在界定上至今仍然是模糊的，或者无法准确地解释，或者是参照其他法规判断的。此外，期货经纪公司作为准金融服务业，在其税收方面也没有得到应有的政策。使得期货经纪公司在入不敷出的局面下，仍然面临着繁重的税收压力。也就是说，税收按照金融行业的标准执行，而收入却连一个简单的贸易公司都不如。更何况还要承受巨大的人力资源成本，运行管理成本，不断增加的基础设施投入成本等。这些，无疑给期货经纪公司带来了沉重的运作压力。
最近，期货交易所把期货经纪公司的席位初始保证金从50万元提高到200万元，据说今后还要提高到500万元。这无疑给期货经纪公司带来了巨大的资金压力。我们且问，期货交易所不是有风险金吗？这么多的期货经纪公司的初始资金放在那里，就能够抵御风险了吗？这给目前的期货经纪公司能够带来了什么样的直接经济利益？笔者真的看不到。风险的控制自然有其管理的科学性，单靠增加押金就能够解决问题吗？
有资料显示，2000年我国期货市场低迷时，全年的交易额为1?郾6万亿。但在2004年一个月的交易额就达到了1.7万亿。对比一下期货经纪公司的数量，我们可以看出，2000年以来，全国期货经纪公司的数量并没有特别大的变化。但是却出现了，市场的交易总额上去了，但期货经纪公司长期亏损的局面并没有得到有效的改观，甚至出现绝大部分的期货经纪公司都在亏损的尴尬局面。
最近，有关期货经纪公司实施分类管理的呼声日益高涨。但笔者认为，在目前我国期货经纪公司全行业大面积亏损的状况下，决策者必须首先考虑的是如何让期货经纪公司真正能够发展壮大，走出大面积亏损的境地。只有这样，我国期货市场才能在稳健中成长，期货市场才能与快速发展的全国各个相关产业同步发展。
总之，期货经纪公司的大面积亏损，带给我们的一个发人深省的思考。这个问题的背后，既有我们观念的问题，也有市场发展的问题。但是笔者还是站在期货经纪公司的角度呼吁，我们都应当重视这个问题所带来的市场忧患。从政策的角度、决策的角度、市场监管的角度、法律法规的角度、人才的角度来重新看待当前我国期货经纪公司的生存和发展问题。只有这些期货经纪公司的羽翼丰满了，我们的期货市场才能步入一个和谐和良性的循环，期货市场的发展才能真正步入一个历史发展的新阶段。
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