４月２０日国家统计局公布的经济数据显示，２００５年１季度，我国居民消费物价指数（ＣＰＩ）同比上涨２．８％。根据历史数据的简单计算，２００５年３月份当月的ＣＰＩ较２月份环比下降１％，３月份ＣＰＩ相对于上年同月的同比涨幅为２．７％。
我国ＣＰＩ月度数据具有明显的季节性，一般情况是，在肉类、蔬菜等食品价格上涨的拉动下，春节当月ＣＰＩ环比涨幅会出现较大幅度上升，春节过后一个月，随着肉类、蔬菜等食品价格回落，当月ＣＰＩ环比涨幅则会出现较大幅度下降。２００５年春节在２月份，２月份的ＣＰＩ环比涨幅达到１．８％，所以，今年３月ＣＰＩ环比下降１％反映的是ＣＰＩ在春节过后的季节性回落，并不能解读为通胀压力出现明显缓解的信号。
２００４年全年３．９％的ＣＰＩ同比涨幅中，２．２％属于上年翘尾因素贡献，翘尾因素的贡献度为５６％，新涨价贡献只有４４％。根据２００４年数据推算，翘尾因素对２００５年ＣＰＩ的贡献只有０．８％，和２００４年相比，翘尾因素对２００５年ＣＰＩ贡献水平已大大下降，所以，今年通胀水平将主要取决于新增涨价情况。从当前统计数据来看，今年１季度新增涨价为１．４％，比２００４年１季度新增涨价高出０．２个百分点。
从今年１季度经济数据来看，当前投资过热的内在动力还未明显减弱，因而，ＣＰＩ新涨价压力仍需关注。从２００４年１０月至２００５年３月，城镇固定资产投资和房地产投资的当月增速呈现出一个明显的Ｖ字形反弹走势。城镇固定资产投资和房地产投资的当月增速分别由２００４年１０月的２６．４％和３３．４％下降至２００４年１２月的２１．２％和２３．４％，２００５年３月，城镇固定资产投资和房地产投资的当月增速则从２００４年１２月的谷底分别反弹至２６％和２６．４％。
国家统计局发布的１季度全国商品房价格数据显示，２００５年１季度全国商品房销售价格同比上涨９．８％，和２００４年２、３、４季度的１０．４％、９．９％和１０．８％的房价涨幅相比，当前房价涨势并未出现实质性减弱。房价上涨是推动本轮房地产投资过热的主因，而房地产投资需求过旺又是驱动本轮整个固定资产投资过热的主导力量。因而，只要房地产市场温度不降，投资就可能随时出现反弹。
６、７、８三个月将是２００５年全年中ＣＰＩ翘尾因素贡献水平最高的时段，ＣＰＩ翘尾因素将分别为当月ＣＰＩ分别贡献１．５、１．７和１个百分点。这就意味着，如果新增涨价继续累积，今年２季度末和３季度将是２００５年全年加息压力比较高的时段。
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