|
|
|
行业市场集中度提高
根据商务部发布的《2004全国连锁业前30强》的统计数字,国美电器、苏宁电器等优势家电零售商近年来的年增长速度都达到50%以上。国美电器从2002年的销售收入109亿元,增长到2004年的238亿元,增长了118%；苏宁电器从2002年的59亿元增长到2004年的221亿元,增长了274%。其他家电零售商如三联商社、永乐家电、重庆商社、江苏红星电器分别列第三到六名。
专业家电连锁行业的市场集中度不断提高,呈现出强者更强的局面,龙头家电零售商的市场份额不断提高。前六名家电连锁零售商的销售收入从2002年的348亿元增长到2004年的947.7亿元,门店规模从2002年的510家增加到2004年的1053家,增幅分别达到172.3%和106%。销售收入节节攀升,这六大家电连锁零售商的市场份额也不断提高,从2002年仅占全国家电销售的8.8%增长到2004年的18.95%。
3-5年内持续高增长
专业家电连锁零售商正面临着较好的外部环境:一方面国家对零售业的政策不断放宽,限制较少,从而为民营企业的发展壮大铺平道路；另一方面,国内的家电零售企业有很好的上下游资源。从上游产业来看,中国家电制造业是中国发展最为成熟的产业之一,生产能力较强,已经形成规模经济；而从终端消费层面来看,居民收入的提高,对家电的需求也不断增长。
中国已成为全球继北美之外的第二大家电消费市场。从1992年到2003年,中国电器及消费电子零售额从1340 亿元增长到4400亿元。2003年全国家电零售额增长11.7%,从2002年的3938亿元增长到2003年的4397亿元。2004年,全国家电零售额约在5000亿元左右。
与发达国家美国、日本相比,我国家电专业连锁零售行业的市场集中度仍然较低。与美国的百思买集团一家的市场份额高达16%相比,我国的家电连锁商仍然有相当的发展空间。预计未来3-5年内家电连锁零售商,特别是优势的家电连锁零售商将会继续保持高增长势头。
苏宁国美成长性较好
2004年苏宁电器实现销售收入91.07亿元,比2003年的60.33亿元增长了50.94%。2001年到2004年公司的销售收入平均年增长率为78%。净利润1.83亿元,每股收益1.96元,销售收入净利润率为2.01%。
伴随着苏宁电器销售收入的增长,苏宁电器的获利能力也在不断增强。2004年苏宁电器主营业务利润率逐年增长,2004年主营业务利润率为9.59%,同比增长14.8%。同时2004年苏宁电器新开了43家门店,使总门店数增加到84家。另外,苏宁还有109家加盟店。2004年苏宁电器共计有193家门店(包括直营和加盟店),共实现销售收入221亿元。
根据国美电器(0493,HK)2004年年报,国美电器上市部分2004年4-12月份,实现销售收入91.66亿港元,净利润3.53亿港元。每股盈利0.22港元,毛利率9.8%,销售收入净利润率3.9%。国美电器上市部分的门店数也从22个城市的94家门店增加到144家,加上非上市部分的74家门店,2004年末国美电器的门店数达到了218家,年销售收入238亿元。
目前国美电器和苏宁电器仍然处于高速扩张阶段。2005-2006年国美电器将会加快扩张速度,并着力开发香港以及东南亚市场,而苏宁电器预期将会继续新增40家直营门店,预计年销售收入在144.5亿元,实现净利润2.85亿元,每股收益超过3元钱。国美电器继在香港开设了5家门店后,也将加大海外市场的开发。
其他零售商实现稳定增长
虽然连锁百货和连锁超市类上市公司的扩张速度不如苏宁电器和国美电器,但也体现出持续稳定的增长。
大商股份(600694)近年来通过低成本收购东北地区经营不善的百货商厦,并改造成连锁百货和超市,业绩大幅度提高。在巩固东北店网后,大商股份2004年收购了河北大型零售企业------北国人百集团,首次走出东北,进入华北地区市场。2004年公司净利润增长超过50%,预期公司2004年销售收入62.25亿元,净利润1.45亿元,每股收益0.55元。而2005年伴随着公司与百联集团战略合作的深入,公司的收入和利润将会进一步提高。
而其它零售业上市公司如新世界、武汉中百、华联综超等2004年的经营业绩也体现了良性的增长,预计2005年整体零售业上市公司的业绩将会有进一步的增长。