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2003年回顾：增长景气指数先升后降
从各项经济指标来看，2003年1-8月医药制造业实现总产值1853亿元、销售收入1697亿元、利润总额158亿元，同比增长18.33%、18.59%、30.58%，而1-6月同比增长24.82%、21.14%、38.07%，SARS过后，医药制造业总产值、销售收入、利润总额增幅明显回落。
各个子行业都有比较良好的表现，其中生物制品行业受益SARS， 1-8月总产值、销售收入、利润总额分别同比增长23.5%、29.97%、23.16%，进入9月流感疫苗热销，生物制品行业继续分享SARS带来的消费。但由于国内疫苗产业技术工艺水平的局限，产品的质量和价格难以和外企抗衡，国内企业占据的是行业低端市场，短期内暂难分享消费增长所带来的利润。各子行业中化学制剂、生物制品总产值增幅回落最为明显，分别从1-6月的27.09%、32.26%下降至1-8月的19.31%、23.50%；化学原料药销售收入、利润总额增幅回落幅度较大，分别从1-6月的19.04%、77.57%下降至1-8月的14.81%、58.78%；中成药和中药饮片利润增幅在各子行业中表现最差，1-8月仅增长15.08%、6.06%，远低于医药制造业30.58%的增幅。
得益于化学原料药和化学制剂药毛利率分别比同期上升了3.4％，2.1％，医药制造业2003年的毛利率同比上升了1.7％，主要原因是部分大宗原料药价格的上涨和化学制剂药价格比去年同期下降趋势趋缓。
我们也注意到，医药行业的三个子行业化学药制造业、中药、生物制品2003年1－8月份的景气指数都和医药行业一样呈现先升后降的趋势，大体分为两个阶段，非典前及非典时期是上升阶段，非典过后便有不同程度的下滑。分析医药制造业下半年增幅放缓的原因主要有以下几点，SARS期间药品消费过旺，消费终端仍有较多药品储存；三季度原本就是药品销售的淡季；SARS对医院门诊的负面影响仍有延续，处方药销售还未完全恢复。
图1医药工业及子行业增长景气指数
数据来源：中经网
国家经贸委发布的2003年主要行业经济运行目标预测，规模较小的医药行业增长最快，预计利润增长20％，遥遥领先于其他行业。中国国家统计局数据显示，03年1-8月，医药制造业的销售收入同比增加18.33%，利润总额增加30.58％，远远高于这一预期。虽然考虑到利润总额统计值在年度内历来波动较大，不宜直接推至全年；但我们认为，2003年医药制造业收入保持两位数增长，利润增长超过20％应是可以达到的。